金屬下跌，關(guān)注支撐情況

　　上周五中國金融市場(chǎng)全面回落，工業(yè)品方面，受各種供應端消息炒作造成品種劇烈波動(dòng)，周五也普遍回落。上周公布的通脹、貨幣數據利好，反映企業(yè)利潤持續改善，投資增加，而1月天量社會(huì )融資也反映當前資金收緊的效應并不明顯，流動(dòng)性仍然充足，房地產(chǎn)仍能維持穩定。本周將公布更多經(jīng)濟數據，估計仍偏強，支持上半年經(jīng)濟反彈持續的判斷。金屬普遍回落，消息炒作造成影響加劇。倫銅收于6000下方，技術(shù)上看回到1月波動(dòng)區間內，支撐較強。消息面，周五印尼政府稱(chēng)發(fā)放新的出口許可證，但BHP卻向部分上半年交貨的合同方通知供應遭遇不可抗力，暗示BHP打算繼續停工與政府長(cháng)時(shí)間談判。供應干擾未結束之前，其對供應的影響隨著(zhù)時(shí)間延長(cháng)而逐步增加，目前時(shí)間還短，暫時(shí)缺乏新的推動(dòng)力，市場(chǎng)轉向關(guān)注中國消費啟動(dòng)的情況。上周倫銅庫存減少一萬(wàn)余噸，而滬銅庫存仍增加，總庫存不再增加，關(guān)注庫存是否開(kāi)始轉向。上周是下游返工的***周，由于銅價(jià)高企，很多企業(yè)選擇消化庫存，同時(shí)生產(chǎn)還未完全展開(kāi)，部分電纜廠(chǎng)反映電纜排產(chǎn)偏弱，導致銅價(jià)回落。不過(guò)隨著(zhù)價(jià)格回調，滬銅進(jìn)口虧損收窄到300元左右，暗示價(jià)格低位有支撐。我們認為，下游普遍庫存偏低，且華北環(huán)保限產(chǎn)，廢銅和低氧桿供應受限，隨著(zhù)旺季逐步啟動(dòng)，逢低買(mǎi)入的支撐較強。技術(shù)上關(guān)注自11月以來(lái)三角形突破位48500區域支撐，建議中線(xiàn)逢低買(mǎi)入，二季度銅價(jià)有望保持震蕩上行格局。鋅價(jià)在周五大跌，重回1月震蕩平臺內。鋅在節后的急漲缺乏炒作因素，更多是跟風(fēng)，但鋅精礦緊張導致1、2月鋅錠產(chǎn)量下降明顯，國外有高麗鋅已宣布因精礦加工費過(guò)低而減少2017年產(chǎn)量，雖然量很小，不足以影響全年平衡表，但也體現了精礦緊張的影響。由于自12月以來(lái)鍍鋅等下游主要行業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)非常大，國內鋅社會(huì )庫存過(guò)節期間增加非?？?，已由節前***低20萬(wàn)噸增***29萬(wàn)噸。但相信消費***推遲會(huì )令今年的旺季消費維持強勁。因此，鋅在短期現貨壓力略大，但中期強勢格局穩固，回踩技術(shù)支撐，建議中線(xiàn)逢低重新買(mǎi)入的思路不變。

　　股市：美股持平，數據良好，支撐股市強勢不已，關(guān)注特朗普政策面短期影響

　　原油：持平，OPEC減產(chǎn)支撐整體強勢

　　美元：持平，美數據良好，整體強勢格局

　　銅：49000-48500，支撐區，逢低中線(xiàn)逐步買(mǎi)入持多

　　鋁：14200-14000，現貨急跌，接近成本區，限產(chǎn)預期將支撐現貨鋁價(jià)，13500下方支撐區，逢低采購現貨，遠期逐步買(mǎi)入

　　鋅：23200-23000，中期震蕩上行格局，回落支撐區，逢低中線(xiàn)買(mǎi)入持多